18年以来,A股一改17年大白马领涨的风格,题材股炒作开始愈演愈烈,先后出现以贵州燃气,万兴科技,华森制药,永和智控,宏川智慧等为代表的妖股炒作,这些妖股是游资为代表的高风险偏好投资者的天堂,因为其凌厉的涨势和望而生畏的高度,只是属于小部分人的盛宴。那么对于绝大多数中小投资者投资者,如何在A股市场中把握相对确定性机会,如何追随机构的脚步把握中长期的机会,是笔者本篇需要解决的问题。
我们需要清楚,股价的驱动来自两方面:一方面是企业盈利,另一方面是市场的估值水平。如果要选择一个市场能永远关注的题材,那就是业绩。但业绩并非是公司现在绝对的收入或者利润,否则中国石油和大金融都是大牛股,因为股票炒的是未来和预期,现在的业绩已大概率已反应过去的走势,我们要寻找的,是未来业绩仍保持高增长的公司,这点似乎很难,因为未来的不可预判性是A股投资所遇到的最主要的问题,但是根据两点决定一条直线,以及物体运动具有惯性的原理,我们可以联想到,假如一家上市公司近两年业绩保持稳定高增长,就可以成为一个成长股,可有效规避周期性行业如钢铁有色等,一年业绩爆发,多年亏损的尴尬局面。
当前A股所有上市公司18年第一季度季报已披露完毕,由于年报和一季报公布的时间点临近,所以据此我们可以验证一个行业或者公司半年以上的业绩趋势,因此一季报的“分水岭效应”要明显强于中报和三季报。根据以往大量的数据回溯,可以验证以下几个逻辑的有效性和正确性:
(1)一季报(或预告)披露前的3个月,个股和二级行业的涨跌幅与业绩并无显著关联;
(2)一季报(或预告)披露后的中期内(6个月左右),净利润增速中高水平(25-100%,特别是50-75%)的个股或是增速环比提升的个股,股价表现显著好于其它个股;
(3)Q4、Q1连续两个季度的净利润增速水平,相较前一个季度均有提升的二级行业,在一季报(或预告)披露后的中期内(6个月左右)超额收益明显;
由于一季报“分水岭效应”中的“高胜率条件”,我们可重点关注年报净利润增长大于30%小于120 %,一季度净利润增速大于30%小于120%的个股,设置的净利润增速不可过大,以规避周期性行业利润暴增影响,或者往年低基数业绩影响,当然也不可过小,否则无比较优势。黑格尔曾说过一句话,人类从历史中学到的唯一的教训就是学不到任何教训,A股也不例外,历史在不断的重复,我们可从17年相关个股走势获得一些启发。
如国内缝制设备龙头,杰克股份,作为2017年1月份上市新股,2016年年报净利润增速为29.61%,并且于2017年4月28日公布2017年一季报,归属上市公司净利润增速为53.46%,扣非净利润增速为59.09%,一季度净利润增幅远高于去年,大超预期,股价在4月28日当日放量突破智能辅助线,之后虽回落但并未跌有效破辅助线,沿辅助线缓缓爬升,迄今上涨约110%。
国内光学电子龙头,欧菲科技,2016年年报净利润增速为50.24%,公司于2017年4月25日公布一季报归属上市公司净利润增速为52.83%,扣非净利润增速为97.34%,一季度扣非净流润增速远超于去年,股价在4月25日当日放量高开站稳智能辅助线,放出倍量长阳,此后一路沿智能辅助线一路北上,从4月份到11月份最高点,涨幅近80%。
亚洲第一酵母行业龙头,安琪酵母,2016年净利润增速为91%,公司于2017年4月7日公布一季度业绩预告,净利润增速同比去年增长80%-100%,延续去年高增速,股价当日虽封板后回落,但放出巨量成交额,几乎是2015年以来最大的成交量,显示主力收集筹码的意愿,之后虽在一个平台震荡近2个月,但突破后屡创新高,迄今涨幅高达180%。
除了关注业绩超预期的个股之外,还要提防业绩不及预期的个股,如国内指纹识别芯片龙头——汇顶科技,于2018年4月27日公布一季报,公司2018年1-3月实现营业收入5.71亿元,同比下降21.9%;净利润1935.62万元,同比下降88.96%,当日股价一字跌停,第三个跌停板后打开跌停,即使作为当时四月份热炒的芯片题材股,国家集成电路产业基金也成为十大股东之一,之后公司股价仍屡创前底,背后的原因是市场普遍担忧,指纹识别技术会被快速更新升级的智能手机市场所淘汰,可见一季度业绩报告给予投资者的警示意义。
诸如此类的个股不胜枚举,可充分显示出一季度作为股价分水岭的意义。以古观今,投资者可以利用软件的智能选股功能,选择财务指标中净利润增速,选择2017年年报大于30%,小于120%,2018年一季度大于30%,小于120%。可得到如下选股界面,最好在公司公布一季度报告当天,股价能够有积极的反应放量上涨,之后的每次回档都是不错的买点。
投资者可自行挖掘,关于具体买点可再叠加其他指标,如通过三倍量或底部启动选择低位的品种,或者选择上升通道和捕捞季节死叉做上升回档的品种,具体选股细节不再赘述。
唯信号论,理性投资,长期生存。